天境生物要出售公司了吗?尚未有产品上市Biotech何去何从？

2022年4月20日晚，天境生物(I-Mab)正在探索包括销售公司在内的选项。

报告称，天境生物正在与顾问合作进行战略评估。这些公司希望在中国扩大癌症制药业务，并表示有意收购它们，这引起了美国和欧洲制药巨头的兴趣。天井生物还可以考虑其他选择，如与另一家公司合并，或出售与特定药品合伙企业相关的股份。

这意味着天境生物可能会出售该公司或出售该公司的一些项目。新浪医药立即证实了天境生物的上述消息。另一方表示，我们不会对市场谣言和猜测发表评论。

值得注意的是，2021年9月，外媒透露，天景与全球制药厂开展了临床和商业合作等合作和投资谈判。

此外，据说天井生物在中国寻求第二次上市。2021年7月，天井生物宣布计划在上海证券交易所科技创新委员会上市；同年12月，天井生物宣布，董事会批准了一项动议，以促进天井生物普通股在香港证券交易所主板上市，从而在美国纳斯达克和香港证券交易所上市。董事会还授权公司高级管理层继续进行相关准备工作，并承担在香港上市的必要程序。

光环褪色的资本宠儿？

数据显示，天井生物的前身是三谷生物，最早是由藏武博士、泰格医药和百家汇精密医学共同创造的。2016年重组后，天井生物成为天井生物。公司主要关注生物药物的早期发现、药物开发和商业化领域的肿瘤免疫和自身免疫疾病。天井生物自成立以来一直是资本市场的宠儿。

2017年，天井生物与康桥资本、天石力和韩国上市公司genexine共同创建的天石珍合并。从那时起，仅仅四年后的2020年，天井生物就正式在美国纳斯达克上市，证券代码为IMAB。上市价格为每股14美元，美国股票（相当于17037020普通股）共计740.74万股，开盘价为每股14.75美元。

高瓴资本、康桥资本、新加坡主权财富基金GIC是天境生物的大股东。

根据天井生物2021年度财务报告，公司全年实现产品授权和试验药品供应收入0.88亿元；R&D和管理费用分别为12.13亿元和9.00亿元；实现母公司净利润-23.31亿元。

2020年，归属于母公司报告显示，归属于母公司的普通股股东净利润为4.71亿元，同比增长131.71%；营业收入15.43亿元，同比增长5042.23%。天井生物2020年净收入15.43亿元，首次实现年度利润；根据天井生物2019年财务报告，归属于母公司普通股股东的净利润为-14.85亿元，同比下降268.64%；营业收入3000.00万元，同比下降44.22%。

在过去的一年里，天井生物的股价下跌了约77%。受上述消息影响，天井生物一度在市场前上涨了30%以上。正式开盘后，它在高水平上波动，最终收盘上涨12.85%，每股上涨14.49美元。业内人士感叹，对于biotech来说，制药企业不能出售毒品，也不能改变现状。在资本寒冷的冬天，他们需要寻找新的资金来源。

与其他创新型制药公司相比，天井生物似乎并不那么缺钱。数据显示，天井生物公司手头仍有6.71亿美元的现金。据业内人士推测，投资者的压力可能是为了生存而割肉。

根据美国证券监督管理委员会（美国证券监督管理委员会）今年2月披露的13F文件，截至2021年12月31日，高庄在美国股市持有76只股票，市值为64.72亿美元。在第四季度，高庄仍然专注于生物医学领域。高庄十大重仓中药企业包括百济神州、传奇生物和天井生物。据统计，截至2022年3月25日，高庄在美国股市排名前十的重型仓库中，除爱奇艺外，其他重型仓库股票今年的收益为负，其中天井生物自年初以来损失了57.8%。

Biotech去哪从，还没有产品上市？

天井生物尚未成功上市任何产品。到目前为止，其管道中有一个即将上市的产品，两个II期/注册临床，七个II期临床，八个I期临床。

在天井生物研发管道中，快速发展的Felzartamabmab(抗CD38单抗)有望成为其首款商业产品，也将成为公司从Biotech转型为Pharma的起点。Felzartamab(TJ202)是一款针对CD38的全人力单抗，高度差异化。2017年11月，天井从Morphosys引入TJ202在大中华地区的权益，并采取快速上市药物的策略。由于TJ202输液反应发生率低，可重复给药治疗，具有差异化优势。

另一方面，前沿伊坦生长激素α（TJ101）是从韩国GeneXine公司引进的天井生物的一种长期生长激素，用于治疗儿童生长激素缺乏症（PGHD）。这种疾病在中国有很大的治疗需求。TJ101是中国唯一一种基于FC融合蛋白的长期生长激素，其疗效和安全性已通过早期临床数据证明。与每天注射一次的短期生长激素相比，TJ101每周只注射一次，疗效基本相同。

2021年11月，公司与济川制药公司就TJ101商业化达成战略合作，允许济川制药公司在中国大陆开发、生产和商业化TJ101。根据协议条款，天井生物公司将从济川制药公司获得20.16亿元的总支付，包括首付款2.24亿元，以及开发、注册和销售里程碑支付累计17.92亿元。

此外，天井生物还有一个重量级产品来到佐利单抗（Lemzoparlimab，TJC4）。该产品是一种全人抗体CD47单抗体，一种差异化的IgG4单克隆抗体。目前正处于I/II临床阶段。2020年9月，艾伯维与天井达成全球合作纪录，首付1.8亿美元，首付17.6亿美元。基于此，天井生物在2020年收入可观，尽管没有产品上市。

天井生物在其财务报告中透露，其菲泽妥单抗、来佐利单抗、伊坦生长激素和一种潜在的pre-BLA产品预计将在未来三年逐步推出。此外，天井生物GMP生产基地正在建设中，商业团队正在为产品上市做准备；该公司加快了双重上市，并计划评估并雇佣符合PCOB要求的审计公司。

为了生存，销售公司或销售公司的核心项目作为一个整体在世界上非常普遍。虽然R&D管道很亮，但目前还没有产品上市，上市后的商业化能否成功还不得而知。